Ds Teoh's comments

Ds Teoh commented on SCGBHD.

毛利率（GPM)连续两个季度保持在13%，大概率因为订单很多开始涨价。今年2025财政年Ebitda应该可以做到200m，净利率(NPM)继续保持在7%以上，目标上看100m，Eps 12-13cents，目前的股价1.30就是低点，15 xpe 中性估值 1.80-1.90，就是2025的目标价。

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目前长天期国债利率已转跌，比特币继续上涨，金价转跌。

风险事件降低，股市暂时利多。美股三大指数头部形成，近期可能回调。

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金价跌表示风险事件降低，金价涨你才要担心。

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(1.88x5+1.50)➗6=1.81

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理论上，27号后会增加总股本20%的non traded warrant，但是这些warrant转成母股是在未来三年内进行，也就是说27号后不代表母股增加20%，而且将来这些20%的warrant也未必一定都转成母股。所以理论上Pe eps 等基本面不会有在27号后改变，所以除权后股价理论上应该不会调整？

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我的看法是，目前没有discount，也没有premium 属于中性价格。Maybank HLbank给的目标价，大概是指2026年的Eps的TP。由于目前马股没有牛市的行情，15x的市盈率大概到顶，因为mnholding合同一直到2027年，所以1.20以上的溢价大概是反映2026年之后的股价。

2025财政年，大概率能达到4000万以上的净利润，1.20或以下才出现discount price。

个人看法。

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按照 maybank的推测，今年净利润4500万=eps 0.08.

12xpe x 0.08 = 0.96.
15xpe x 0.08 = 1.20.
20xpe x 0.08 = 1.60.

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3800万新合同，与A 公司联合开发

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根据公司公告，5月27号。

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Around 900m to 1100m according to HLIB report.