Leong ginn woei's comments

Leong ginn woei replied to comment on ECA.

你可以换船，重新出发。

船漏水，就要跳船了。

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Leong ginn woei replied to comment on ECA.

大家好好享受反弹行情。
赚钱，赚钱，赚钱。

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Leong ginn woei replied to comment on NATGATE.

“价值投资在趋势面前一文不值”
不同维度的解读

之前我发了一段分享是“时间维度”
当时，我举的例子是～短时间。

现在，我提的是“长时间”。

每间公司，都有各自的价值。
他们的价值是有形资产和无形资产之别。
有形资产，容易估算。
无形资产，才是价值投资里最容易让分析者之间产生争议的部分。(不是本文重点，略过不论)

既然每间公司都有其价值(或高或低)，股价会随着
～市场动态(熊市，牛市)
～行业周期(供需变化)
～企业活动(并购，红股。。)
～股市主题
～政策变化
随之波动，出现连续暴涨(如疫情时期的手套股)和连续暴跌(疫苗出现后的手套股)的行情。

手套股，
依然就是那个手套公司。
它的价值，
理应是它该有的价值(这部分会有很多争议，不同估算方式有不同的结果)。

在短时间内，趋势会让股价离开了它应有价值的区间(就是所谓的高估或低估)。
在“长时间”的时间维度里，市场里的资金，会评估该公司的应有的价值，进行脱售或买进。

最后，公司的价值就像钟摆那样回到中间值，这就是所谓的“均值回归”，也就是价值投资的其中一个基石。

总结:
在“长时间”的维度里，“均值回归”的回报率未必会输

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Leong ginn woei replied to comment on NATGATE.

当然，油棕公司也有折价因子，例如
～ESG
～fcpo过往涨了又跌，不能长期持久企稳3000令吉大关，过往记录不好。
～其他食用油的竞争
～无法购买新的土地进行开发油棕园丘。
～大公司体量大，股价很难动。中型公司，之前有很多负债。小型公司，太冷门没交易量。
～公司之前的派息记录不够高
～劳工成本提高
～暴利税机制

但是，一些折价因子已经改变了。
这是市场还是基于esg的趋势，不能/或是少量购买油棕公司。

ESG趋势不变，只会有少数的油棕公司的估值会得到提高。
但这不代表这些油棕公司的价值是合理的。

这就是我对“趋势与价值投资”的观点。

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Leong ginn woei replied to comment on NATGATE.

1.4 油棕公司成为现金牛
油棕公司，不能购买新的土地来开发油棕园了。那么那些油棕种植面积使用率已经达到极限，树龄又处于黄金10年的公司，在油棕价格处于4000令吉以上，是会有很多年的稳健现金流进来。
如果这些钱不用于翻种用途，那么很大概率就是用来派息。
这会让公司的估值得到调涨。

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Leong ginn woei replied to comment on NATGATE.

1.2油棕出口的市场结构
马来西亚成为BRICS的伙伴国，这意味着我国的油棕出口到印度和中国的量会得到保障，就算面对欧美国家的食用油的竞争，也会在合作国家内受到保障，无需削价竞争，确保了盈利。

1.3 土地价值
这些油棕土地，都是数十年前购入，从未重新估值。
单单外国数据中心在柔佛购买的土地，可以体现出一些油棕公司的策略性土地的价值。
随着城市化的推进，位于大道旁边的油棕园土地价格，更是可以让公司估值体现出来。
另外，一些油棕公司，也可以把土地转为solar farm,赚取20年的发电盈利。

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Leong ginn woei replied to comment on NATGATE.

Restia,很高兴你给予的分享。

根据你的分享，我想补充一些看法。

油棕股
1.溢价因子:
1.1 供应和需求:
～马来西亚和印尼的法令规定不能开发新土地成为油棕园丘。供应量难以上去了，但价格上去了。
1.2油棕公司的市场是印度，中国和南亚国家，人口数量和增速会加大油棕的需求量。
1.3世界最大的油棕出口国，印尼的生物柴油，逐年增加棕油的比例，从最初的B10(2014年),
B20(2016年),
B30(2020年)，
到今年的B40。
这大大减少了印尼的棕油的出口量。
1.4美国的大豆油，因为美国农民改为种植玉米。这导致大豆油的供应量减少。

一般上，棕油价高，将会面对其他食用油的竞争，价格就会降下起涨点。
但是自从2020开始，油棕涨上去之后，价格就算回调，也会在3000令吉以上，目前甚至企稳在4000令吉以上。
反观，美国大豆油，目前还是在48美元左右的低位，不能像以往那样把油棕价拉下来，可见一斑。

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Leong ginn woei replied to comment on NATGATE.

如果有一些有意思，有趣的议题，我们可以多讨论。
我很喜欢你的一些想法。

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Leong ginn woei replied to comment on NATGATE.

@RESTIA,你好。
我希望我的见解不会被视为一种挑衅。
因为你的一些见解，让我蛮认同的，所以想跟你多聊一些。

我本身很喜欢价值投资，因为它会让我很安心。
我觉得能让我们赚到钱的策略，都是好策略。

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Leong ginn woei replied to comment on NATGATE.

理性讨论，就事论事，就ok了。

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Leong ginn woei

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