联昌国际估计，随着新合约生效，联合药业每年来自卫生部的胰岛素供应收入将介于7500万至8000万令吉，占2027财年预测营业额约7%至8%。

纳入甘精胰岛素合约后，该行分别上调联合药业2026、2027及2028财年盈利预测0.4%、0.8%及0.5%。

尽管盈利上调幅度有限，联昌国际投行仍维持“买入”评级，并将目标价由1.81令吉调高至1.83令吉，估值基础维持2027年16倍本益比。

根据彭博社统计，目前追踪联合药业的6家券商一致给予“买入”评级，未来12个月平均目标价为1.71令吉。

联昌国际指出，随着公共医疗体系逐步扩大不同胰岛素疗法的应用，联合药业最新获得正式供应资格，有望提高未来续约机会，不过短期内对盈利贡献仍属温和。

该行估计，重组人胰岛素目前仍占卫生部整体胰岛素使用量约80%至90%，随着卫生部逐步扩大治疗方案，甘精胰岛素的采用率未来有望提升，为公司带来更多经常性收入来源。

除了最新合约外，联昌国际认为，联合药业的长期增长动力仍包括医疗改革推动仿制药使用增加、卫生部特许供应协议涵盖更多产品，以及更多原研药专利陆续届满，为仿制药制造商创造新的增长机会。