Yew ChinAik's comment on RCECAP

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Yew ChinAik

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RCE Capital Bhd (RCE MK)
风险回报状况更加均衡
但尚未脱离困境
升级至持有，目标价保持不变，为 1.45 令吉
我们与高级管理层会面，了解最新情况。自公务员加薪以来，需求一直“泛滥”，而 78 号规则 (R78)（链接）的潜在废除不会对收益产生重大影响，但任何新融资期限的缩短都可能抑制需求。我们维持我们的估计，等待有关融资增长和潜在监管行动的指导；以及 1.45 令吉的目标价，2.4 倍 FY25E 末市净率。由于其股价已经回落，现在有 5% 的上涨空间，我们将 RCE 的评级从卖出升级至持有。

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Yew ChinAik

公务员加薪后需求“泛滥”
公务员于 2024 年 12 月 1 日获得 8% 的加薪，并将于 2026 年 1 月 1 日再次获得 7% 的加薪。回想一下，RCE 的融资应收款与政府薪酬之间存在很强的相关性（图 2）。RCE 表示，需求已经“泛滥”，以至于一些员工不得不在周末工作来处理申请。然而，它警告说，许多新申请人的信用质量不尽如人意。因此，它尚未准备好指导融资增长。我们预测从 2024 年 12 月起的两年内融资增长率为 15%