大马气象局的长期天气展望也与此时间线一致，预计埃尔尼诺将在今年7月增强并确立，可能至少持续至2027年初。对大马而言，当前埃尔尼诺发展正好与西南季候风重叠，后者从5月14日开始，预计持续至9月，通常带来较低湿度、较少雨云及更多干燥天气。

棕油：强厄尔尼诺支撑价格

埃尔尼诺风险是今年下半年至明年的重要催化因素。

虽然能源相关需求放缓，使当前原棕油（CPO）价格低于每吨3500令吉，但未来埃尔尼诺可能通过供应端干扰，支撑价格。过去1997/98年及2015/16年强埃尔尼诺期间，原棕油价格曾上涨约13%至23%。

不过，马建屋证劵研究提醒，埃尔尼诺不会立即影响棕油产量，因为生物影响通常会滞后反映在鲜果串产量。若高温及缺水压力在收成前20至24个月发生，可能影响雌花比例，最终压低鲜果串数量；而若干旱发生在收成前8至10个月，则可能降低单串重量。

瓶装水：天气越热需求越强

消费领域中，瓶装水被视为最直接受惠行业。马建屋证劵研究指出，埃尔尼诺带来更热和更干燥天气，将推高家庭、零售、便利店、餐饮及户外渠道的补水需求。

报告点名，必胜（SPRITZER，7103，主板消费股）是国内最大瓶装水企业，具备广泛零售网络和受保护水源，料能受惠于家庭及外出消费增加。生命泉源（LWSABAH，5328，主板消费股）因在沙巴具备较强品牌及分销网络，也被视为水供不稳定时的潜在受惠者。

星狮集团（F&N，3689，主板消费股）也可能受惠于高温天气带动100PLUS等即饮饮料需求。

不过，瓶装水行业并非纯利好，电费、生产成本和水源供应仍是关键风险。若干旱延长，河流水位下降及水质恶化，可能提高过滤和取水成本。

零售：受惠消费转向

主打低价及必需品的零售商，在埃尔尼诺环境下较具防守性。

当食品通胀上升，消费者倾向减少非必要开销，并转向价格更亲民的购物渠道，99 Speedmart（99SMART，5326，主板消费股）将直接受惠。其客户群中约85%属于B40及M40家庭，且必需品占营收约70%。

此外，天气炎热也会推高即饮饮料、瓶装水、冰淇淋及便利食品等快速消费品销售，进一步带动便利零售客流。

Mr.DIY（MRDIY，5296， 主板消费股）则通过另一种机制受惠。食品价格上涨压缩家庭预算时，消费者会转向低价家居用品、清洁用品、厨房用品、小五金和储物用品。同时，高温可能带动风扇、降温用品、水桶、水管及家居维修用品需求。

永旺（AEON，6599，主板消费股）则属于混合影响。一方面，商场和超市可受惠于消费者到冷气空间避暑，推动人流、租户销售及餐饮活动；另一方面，其非必需零售业务仍可能受到消费压缩影响。

电力与水务：需求上升但电网承压

天气更热将推高冷气、风扇、冰箱及数据中心冷却需求，带动用电量增长。国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）料可受惠于更高电力销售。

过往埃尔尼诺热浪期间，半岛高峰用电需求曾显著上升。若天气持续高温，电网可能面对更高负荷压力，变压器、电缆、变电站和配电线路也可能在高温下承压。

水务方面，炎热天气将推高家庭、商业和工业用水需求。联熹控股（RANHILL，5272，主板公用事业股）预计可受惠于柔佛水务需求上升；不过，若旱情延长并影响原水供应，集水区和水库压力也会升高。

肥料：农业补种与粮价支撑需求

肥料领域则被视为第二层受惠。高作物价格和保产行为，可能支撑肥料需求；但如果干旱降低农民使用肥料的意愿，相关需求也可能受影响。

世界银行在4月商品市场展望中预计，2026年肥料价格将上涨31%，主要受尿素价格上涨60%带动，同时肥料负担能力预计将恶化。马建屋研证劵究认为，国油石化（PCHEM，5183，主板工业产品股）是最直接的氮肥相关替代投资目标。