（吉隆坡24日讯）产业投资信托（REIT）长期享有的税务优惠取消，预计将引发该行业在短期内重新定价，因为投资者需调整以适应重塑税后收益的新税制。

丰隆投资银行指出，自2026课税年起取消10%统一预扣税，将使许多投资者面临更复杂且不利的税收框架。

居民个人现将按0至30%的累进所得税税率纳税，而非本地居民则适用更高的30%统一税率。

这一政策调整预计将扩大税后收益率的差距，使低收入投资者受益，但高收入群的实际税率可能从之前的10%，上升到20至30%。

丰隆投行表示：“鉴于可投资资产中，有相当大比例需缴纳较高实际税率，我们认为整体影响是偏负面的。因此，收益传导率下降，投资者获得的增量收益率占比较以往显著降低，尤其是高税率群体。”

该机构补充，这表明在重新定价阶段，可能需要对整体收益率进行更大幅度的短期调整，尽管收益率料随时间推移逐步趋于稳定。

由于净收益率下降，产托相对于其他资产的吸引力降低，这也会在短期内抑制对产托的新增需求。

这可能会导致一些资本轮动，但鉴于绝对收益率仍具吸引力，丰隆投行预计不会出现无序抛售。

“重要的是，此次税改不会对产托的营运产生影响。租金调整和资产收购将继续支撑盈利，而通常高于90%的派息率使得营运商难以通过增加分配来抵销税务影响。”

尽管短期内面临不利因素，但丰隆投行仍维持该行业的“增持”评级，理由是防御特点、稳健的收入和有利的利率环境。

该机构认为，目前的疲软只是暂时的重新定价阶段，而非结构性变化，一旦市场适应新税制，收益率有望趋于稳定。

首选股当中，柏威年产托（Pavilion REIT）（KL:PAVREIT）因受旅游推动的零售消费复苏而受青睐，目标价2.02令吉，而Axis产托（Axis REITS）（KL:AXREIT）则受益于其收购计划和在柔佛州的布局，目标价2.25令吉。双威产托（Sunway REIT）（KL:SUNREIT）在近期股价下跌后获上修至“买入”，目标价2.52令吉。

（编译：陈慧珊）

English version：REITs face near-term volatility as new tax regime takes effect

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