谢松坤，或许不像一些地产或科技富豪那样耀眼，但他所打造的企业，却深深嵌入了大多数人的日常生活，从餐桌上的鸡蛋，到街角熟悉的全家（Family Mart）便利店。

作为全利资源创办人，谢松坤走的是一条少见的路线，以民生必需品为核心，长期深耕农业、食品制造与零售网络。全利资源的业务横跨综合畜牧、海产加工、饲料、油棕与清洁能源，而最广为人知的，则是其在马来西亚经营的全家便利店体系。

从股价表现来看，全利资源在2024年创高后，于2025年进入调整期。股价全年回落约20%，直接拖累创办人身家表现。但若从经营面观察，这更像是一轮成本与消费环境交织下的“正常修正”，而非基本面崩坏。

去年，他的财富较2024年下滑20%或19亿令吉至75亿8000万令吉，排在南洋富豪榜第11位，跌出十大。

慢生意利润却稳定

截至2026财年第二季（截至2025年9月30日），全利资源净利按年下滑9.4%至1亿1600万令吉，收入减少7.9%至17亿3000万令吉。多个业务板块承压，海产制造因鱼获量偏低、国际鱼粉价格疲弱，利润明显下滑；油棕与清洁能源业务，则受到交付延误及净电能计量（NEM）计划终止影响；便利店业务虽持续扩张，但在消费情绪疲弱、成本上升及竞争加剧下，盈利空间被明显压缩。

然而，正是在这样的环境下，全利资源的“韧性结构”开始显现。综合畜牧业务在越南营运改善及饲料成本下降带动下，维持稳定利润；品牌鸡蛋销售贡献提升，缓冲了原材料价格波动；而全家便利店虽然短期利润承压，却依然被视为集团最重要的长期增长引擎。

截至2025财年末，全家便利店在全国已拥有445家门店，其中超过200家具备清真认证的FamiCafe。全利资源管理层明确表示，尽管最低薪金、租金与税务成本持续上升，公司仍将按计划把门店数量推向600家，目标期为2027财年。

这种选择，并不迎合短期资本市场的口味，却与谢松坤一贯的经营哲学高度一致：做“慢生意”，但做能穿越周期的生意。相比追逐高毛利、高爆发的风口，他更看重规模、重复消费与长期需求的稳定性。

从鸡蛋、饲料到便利店，全利资源所经营的，几乎都是“即使经济放缓，人们也无法完全舍弃”的产品。这也是为何，即便在盈利承压的一年，集团依然维持数十亿令吉的年收入规模，并持续进行门店与产能布局。

港口、能源、稻米
赛莫达“国家级资产”布局

南洋富豪榜常客，赛莫达从来不是靠股价抢镜的人物。他的财富曲线，更多来自一张横跨港口、能源、汽车、物流、粮食与公用事业的庞大网络。2025年，在多家核心上市公司股价表现参差之下，他的身家却逆势上升6亿令吉，达45亿1000万令吉，排名跃升至第18位，再次证明其“常青树”地位。

这一年，对赛莫达旗下企业而言并不轻松。多元重工（DRBHCOM，1619，主板消费股）在汽车、航空与邮政等板块承压，第三季一度转亏；马拉卡（MALAKOF，5264 ，主板公用事业股）因丹绒宾能源厂事故与发电量下滑，盈利显著倒退；大马邮政（POS，4634，主板交通与物流股）在包裹竞争激烈下，9个月累计亏损扩大至1亿3200万令吉。即便如此，这位低调富豪的整体版图，依然稳稳运转。

建立全国最大物流体系

真正支撑赛莫达财富韧性的，是其长期掌控的基础设施与战略资产。通过马矿业（MMC Corporation），他建立起全国最大的港口与物流体系。马矿业港口（MMC Port）旗下的丹绒柏勒巴斯港、北港、柔佛港与槟城港，牢牢把控马六甲海峡的关键节点。尽管2025年市场盛传马矿业港口上市计划或被搁置，但这一资产本身，已是现金流与战略价值并存的“压舱石”。

在能源与公用事业领域，马拉卡仍是全国最大的独立发电商之一，而天然气供应则由大马天然气承担。即使短期事故与成本波动影响盈利，这类资产的长期需求与政策属性，使其始终处于“不可或缺”的位置。

另一条同样关键、却更贴近民生的主线，是粮食与日常供应。赛莫达通过国家稻米公司（BERNAS）掌控全国稻米进口命脉，也涉足糖业与种植业。这类业务利润率不高，却与国家粮食安全高度绑定，使其商业版图在政治与经济周期更替中始终保有分量。

在制造与工业领域，多元重工依旧是赛莫达的重要平台。从宝腾（Proton）汽车、电动车布局，到航空复合材料公司 CTRM 承接波音与空巴订单，再到国防科技业务，多元重工虽波动不断，却始终站在国家产业政策的核心地带。

一升一降对冲
阿兹曼哈欣稳守36亿

阿兹曼哈欣，以36亿6000万令吉身家位列第25位，较去年微增1000万令吉或0.3%。在资本市场波动不小的一年里，这样的表现并不张扬，却正好体现这位银行老将一贯的稳健风格。

阿兹曼哈欣的财富结构，主要系于大马银行与RCE资本（RCECAP，9296，主板金融股）。2025年，两项投资“一升一降”，几乎相互抵消，也让其整体身家维持在相对平稳区间。

在国行大多维持利率不变下，银行股继续成为市场主轴之一。大马银行股价在2025年上涨约18.6%，年终收在6.50令吉，成为支撑阿兹曼哈欣财富的主要力量。

不过，另一边厢，RCE资本股价全年下跌约27.7%，削弱部分账面增值。也因此，尽管银行股表现亮眼，其整体身家仅小幅上调，未出现明显跃升。

曾传砂政府有意入股

真正体现大马银行基本面实力的，是业绩而非股价。根据集团在2025年11月公布的数据，该行在2026财年上半年交出10亿5000万令吉的税后净利，按年增长5%，创下集团历史新高。

同期，集团宣布将中期股息提高21%至每股12.5仙，在银行业中属相对积极的派息姿态，也反映管理层对资本与前景的信心。

首半年整体收入达25亿8000万令吉，其中净利息收入稳步增长，非利息收入则受惠于证券交易表现，按年双位数上扬。

成本控制方面，尽管营运开销上升，但成本收入比维持在43.8%，显示效率并未明显受侵蚀。

从业务分布来看，2025年的盈利增长，主要来自批发银行、企业与交易银行，以及资金市场业务。其中，集团资金市场与交易部门税后盈利按年增长逾70%，成为当期最大亮点。

相对之下，零售与中小企业银行业务承压，主要受较高拨备影响，但管理层强调相关调整属审慎措施，而非资产质量出现结构性恶化。

2025年，市场一度传出砂州政府有意入股大马银行，与艾芬银行展开整合的消息，甚至点名阿兹曼哈欣为潜在沟通对象。

然而，相关传闻随后遭砂拉越总理丹斯里阿邦佐哈里公开否认，称有关报道纯属揣测。

尽管并购话题未成事实，但也从侧面反映出，大马银行在国内金融体系中的战略价值，仍是各方关注的焦点之一。

受东家股价拖累
郑荣和财富微降

郑荣和，以37亿1000万令吉身家位列第25位，较去年下滑约6.5%。财富回调的主因，并非其核心建筑业务失速，而是另一主要投资，东家（E&O，3417，主板产业股）股价回落，拖累整体身家表现。

从股价表现来看，郑荣和掌舵的Kerjaya在2025年其实交出不俗成绩，全年股价一度上涨约20%，工程订单与盈利同步增长；但东家同期股价则下跌约23%，形成明显对冲效应，令其整体财富出现技术性回落。

作为以建筑起家的企业家，郑荣和的基本盘仍牢牢系于Kerjaya。

集团在截至2025年9月30日的第三季，净利按年增长至5744万令吉，营业额升至5亿6625万令吉，主要受惠于建筑工程进度加快。

首9个月累计，Kerjaya Prospek净利达1亿5794万令吉，营业15亿7000万令吉，双双录得显著增长。管理层也明确指出，未来集团将继续以建筑工程作为主要收入引擎。

截至2025年9月30日，Kerjaya手握36亿令吉未完成订单，为未来约三年的业务表现提供稳定支撑，这也是市场长期看好其盈利可见度的关键原因。

投资评级转向“持有”

2025年，Kerjaya通过旗下子公司拿下多项大型工程，其中包括一项位于槟城威省峇都交湾、总值3亿5060万令吉的建筑合约。

该项目涉及服务式公寓、商业单位及配套设施，属于关联方交易。

要注意的是，郑荣和通过私人公司，对相关发展商拥有直接与间接权益。这类“熟悉体系内循环”模式，长期以来一直是Kerjaya订单稳定的重要来源，也让集团在竞争激烈的建筑领域中保持较高接单确定性。

尽管基本面稳健，但随着股价在短期内快速上扬，多家研究机构在2025年下半年撤回一致“买入”评级，转为中性或“持有”立场，理由是短期利好已大致反映在股价中。

分析员普遍仍肯定Kerjaya的高毛利、轻资产管理模式，以及每年来自关联公司的稳定订单，但认为短期股价上行空间有限，需等待新一轮项目催化。

在业务布局上，Kerjaya并未放慢脚步。集团于年内斥资1亿1280万令吉收购吉隆坡旧古仔一带地段，作为未来发展土地储备；同时与Aspen集团合作，在槟城丹绒武雅展开混合发展项目，继续扩大北马版图。

旗下Kerjaya产业亦提出供股及可转换贷款股计划，筹资约1亿4718万令吉，以支持发展项目与降低负债。作为大股东，郑荣和家族明确承诺全数认购，显示对产业臂膀的长期投入。