中小资本股估值 低于平均

兴业指出，自2024年下半年以来，中小资本股的回调已使其估值低于历史平均水平，当中富时70指数更已降至5年来最低，本益比约为12倍。

目前，富时70指数与富时小资本股指数的估值折价水平高达2.7倍，两者对比富时综指的估值，其中位数差距已低于10年平均水平，这显示中小资本股的风险回酬正变得更为诱人。

兴业预计，股市近期回调造成大量股项跌向低估水平，在看好中小资本股将逐步赶上大资本股的涨势之下，相信场内正充斥逢低承接的投资机遇。

不过，该行认为，短期内，投资者的购兴可能继续偏向资本较大的股项，因为这类股项的估值低于平均水平，且具备稳定的流动性，由于外围持续动荡，这两大特质显得更有吸引力。

有鉴于此，该行建议投资者采取两大策略：首先关注中资本股，并在股市反弹趋势更为稳定后转向小资本股。

在兴业追踪的股项中，中小资本股的预期本益比约为13倍，比富时综指股折价1.3倍，整体吸引力较低。

尽管如此，中小资本股的盈利成长预计可达17.9%，相比富时综指成分股的4.7%，显然更有魅力，况且，中小资本股往往会因为更高的增长前景和符合主题趋势而受到青睐。

“短期内，投资者应优先考虑基本面强劲的中资本股，特别是有望受益于行业利好或政府政策的股票。”

价值股成长股 配置要平衡

兴业提醒，在当前动态格局下，最重要的是平衡价值股与成长股的配置，投资重点应聚焦于上市公司的盈利质量、赚幅强稳、现金流量与股市主题，在地缘政治紧张、成本上涨、需求不明朗等背景下，这种策略特别重要。

整体而言，兴业建议投资者留意多种具有潜力的行业，包括消费、建筑、种植、产业、科技与绿色能源。

就中小资本股投资策略而言，兴业认为，盈利增长转强的乐观情绪，以及市场复苏和触底反弹的主题，依然会是投资者在选择这类股项时的首要考量。

该行说，2025年第二季，柔佛与砂拉越主题股、数据中心与基建相关股、再生能源股、原产品趋势股、半导体业复苏股，以及贸易紧张转单受惠股等，继续是市场焦点。

8大潜在冲击

风险方面，兴业认为，经济衰退、贸易战加剧、成本加重、需求不明朗、盈利逊于预期、流动性问题、外汇波动，以及资本较小公司的ESG（环境社会治理）相关风险偏高等8大潜在冲击，都是投资者在筛选中小资本股时不可不注意的重点。