（吉隆坡2日讯）手套股在第二季财报季里表现再次逊色，但艾芬黄氏研究指出，由于手套公司纷在第三季上调售价，加上需求稳定成长，业绩可能即将复苏。

短期仍有压力

无论如何，该行坦言供过于求现象短期内料继续压抑手套股赚幅，限制售价调涨空间，手套赚幅短期里仍有压力。

艾芬黄氏在报告中指出，手套业“四大天王”的第二季业绩都显得疲弱，多数公司业绩落后预期，其中最让人惊讶的是，产能强劲成长的贺特佳（HARTA,5168,主板工业产品组）和顶级手套（TOPGLOV,7113,主板工业产品组）盈利均按年滑落，原料进口成本高涨和成本转价期比预期要长，造成赚幅明显萎缩。

“不过，我们认为手套股盈利可能即将复苏，原因是售价将在第三季上调，反映原料和生产成本走高，这可能暗示市场竞争情况正在改善，允许制造商把成本转嫁给客户。”

该行估计，在人均手套使用量增加和非医疗用途扩大的影响下，全球手套需求将继续以6至8%幅度成长，新兴市场的保健转型和卫生标准提升，都有助推动需求成长。

由于需求强稳，艾芬黄氏认为目前的供应过剩现象主要由产能则增加引发，并估计但是“四大天王”，2016至2019年产能扩张的年均复合增长率（CAGR）就高达12%。

“我们并不担忧产能增长速度高于需求，因产能使用率如今仍高企于80%以上，且供过于求幅度仍局限在5%范围内；不管怎样，供应过剩问题短期内将降低业者议价能力，限制售价和赚幅的扬升空间。”

估值来看，艾芬黄氏指手套股目前以18倍预估本益比交易，稍低于过去3年平均19倍本益比，并预测领域盈利将在2016和2017年增长9%。

综上所述，艾芬黄氏维持领域“中和”评级不变，看好的公司是拥有混合产品组合的顶级手套，反观对专注丁腈手套的公司则持中和看法，该行早前也因税务不明朗而下调速柏玛（SUPERMX,7106,主板工业产品组）评级。

兹卡袭马
手套和安全套股受追捧

另一方面，受兹卡（Zika）病毒入侵大马消息刺激，手套股和安全套供应商今日获投资者追捧，纷入榜10大上升股。

其中，顶级手套全天涨22仙至4令吉60仙，高产柅品则扬17仙至6令吉60仙，分别是全场第3和第4大上升股，贺特佳和速柏玛也各涨5仙和3仙，闭市依序报4令吉50仙和2令吉14仙。

另外，安全套供应商康乐（KAREX,5247,主板消费品组）也大涨14仙，以2令吉45仙收市，涨幅居全场第9，成交量548万6600股。

大马周四（1日）证实发现第一宗兹卡病例，来自巴生的患者相信是在新加坡被传染，有关当局如今正加强戒备，防止兹卡病毒在国内扩散。

以下是艾芬黄氏对各手套股的评价

●贺特佳
评级：守住
目标价：4令吉

虽然销售走高，贺特佳第二季业绩却落后预期，原因是高原料成本和综合手套中心（NGC）启动成本侵蚀了赚幅，NGC销售情况的延滞亦拉低了整体产能使用率。

虽然第三季可望复苏，但赚幅短期回升空间不大，仍受NGC发挥效益有限和平均售价低迷限制。

●高产柅品
评级：守住
目标价：6令吉40仙

高产柅品（KOSSAN,7153,主板工业产品组）第二季业绩按季下滑，导因是平均售价下滑和欠缺产能扩张活动，营运盈利（EBITDA）赚幅则一如同侪般下跌了3%。

该公司将在2017年重启产能扩张计划，届时料可重攫成长动能，其产能扩张计划能见度很清晰，产能将在2020年倍增，但专攻竞争激烈的丁腈手套却可能造成短期赚幅受压。

●速柏玛
评级：守住
目标价：2令吉30仙

速柏玛第二季业绩因税务飙高而陷入低迷；由于无法确定税务冲击是否是一次性事件，我们对该公司看法转为谨慎。

虽然速柏玛目前只以12倍本益比交易，低于领域平均18倍本益比，但迟迟无法递交亮丽业绩却可能打压投资信心，限制重估潜力。

●顶级手套
评级：买进
目标价：5令吉40仙（↓）

马币走强、原料价高企和成本转嫁比预期耗时等利空，造成顶级手套第二季营运赚幅大幅下滑，但因该公司未来12个月里将启动3家总产能78亿只的新厂，销量料可继续增长。

其潜在风险是赚幅恶化程度比预期来得严重。