（吉隆坡4日讯）令吉汇率因外部因素持续走软，分析师认为，随着国行近期把焦点放到外汇干预措施，预计在本周四（6日）的货币政策委员会（MPC）上，国行会维持隔夜官方利率（OPR）在3%。

兴业投银研究在今日分析报告预期，国行将把利率维持在3%；该行之前原预测国行7月将升息25个基点。

该行指出，改变利率预测的催化剂主要来自通胀风险有限、国行外汇干预措施，以及国行对全球经济的看法。

“尽管我们相信，今年下半年核心消费者物价指数（CPI）通胀仍保持粘性，而令吉兑美元或在近期跌破4.75水平，从风险平衡的角度而言，今年末季甚至可能达到4.88左右，而名义有效汇率（NEER）可能创下周期新低。”

干预影响不持久

“因此，我们认为国行将维持利率，因为其核心观点是通胀风险有限，而令吉疲软主要是由外部因素引起，而不是国内因素。”

兴业投银研究指出，国行近期加快外汇干预措施的步伐，以稳定令吉兑美元汇率，这表明国行目前不愿意对令吉进行利率防御。

根据报告，外汇干预是新兴市场的临时措施，因为本币的基本驱动因素正在走弱。

“由于国行继续使用外汇干预措施稳定令吉兑美元汇率，因此我们相信外汇储备或在未来3个月，从5月底的1127亿美元下跌至1090亿美元。”

不过，该行认为，干预措施不太可能对令吉兑美元走势产生持久的影响。

在令吉兑美元负利差的情况下，该行指出，国行推迟升息的时间越长，令吉兑美元负利差就持续扩大，国行未来恐需要为了捍卫货币而采取更多的升息措施。

全年或升至3.25%

“彭博社”经济学家一致估计，国行本周将维持利率；兴业投银研究虽维持相同看法，但认为今年的利率最高水平或达3.25%。

MIDF证券研究指出，鉴于鹰派信号，该行也上调隔夜官方利率的预测，从全年为3%至3.25%。

不过，马银行投银研究指出，分析师普遍预测国行或在7月或9月升息25个基点，而升息或有助于支撑令吉。

该行认为，尽管核心和整体通胀有所放缓，但仍保持粘性，因此不排除国行会或在本周的会议上，上调利率25个基点至3.25%。

州选结果 影响投资意愿

马银行投银研究指出，国行将目前3%利率形容为“略微宽松”，并将确保货币政策立场适当，以免未来出现“金融失衡”风险。尽管没有具体解释何谓“金融失衡”，但目前令吉与多国汇率及利率利差可能是相关因素。

“从宏观政策而言，任何明确的未来长期结构性政策和财政再平衡战略，或鼓励外国直接投资及证券投资兴趣的措施，都可进一步支撑令吉。”

整体而言，国行相信，鉴于全球市场发展的不确定性消退，这或更好的反映我国稳健的经济基本面，预期令吉表现将改善。

马银行投银研究指出，州选料在今年第3季结束，若结果能证明当前政府的长期稳定，料对外国直接投资，以及证券与债券组合流动产生积极影响，加上预期美联储暂停升息和美元走软，出口商或开始出售美元。

“这些潜在情况或在今年下半年实现，我们也将此作为令吉预测的考量因素。”